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鲍威尔

达拉斯联邦储备银行总裁罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)表示,美联储应该暂停加息,等待看全球经济增长的不确定性、对利率敏感行业的疲软情况以及更严峻的金融状况。

卡普兰在周四的电视采访中告诉彭博社,“在这些问题得到解决之前,我们不应该对利率采取任何进一步的行动,所以我会主张不采取任何行动。在今年的前几个季度,如果你问我的意见,我基本上就不会采取任何行动。”另外,卡普兰将在2020年对美联储的货币政策进行投票,也表示愿意在需要时调整美联储针对资产负债表所做出的决策,这是一些市场评论员一直在呼吁的,但美联储此前一直拒绝采取行动。

卡普兰经常说他在仔细观察市场。美国12月股市经历了自大萧条以来最严重的溃败,贸易冲突以及海外需求增长放缓引发了投资者的怀疑。近期金融市场波动加剧,金融环境收紧,美国商业信心和全球制造业指标均走弱。对此,卡普兰说,“我看到市场上出现的三个大问题与我在经济中看到的情况一致,密切关注全球经济增长放缓、对利率敏感和经济敏感行业的疲软情况以及更加紧张的财务状况。我认为这三个问题正在影响市场,但它们也影响了我对货币政策的看法,这需要一些时间才能看到这三个问题的深度和广度。”

卡普兰还打破了美联储主席鲍威尔的看法,描述了他对美联储资产负债表计划的看法。虽然鲍威尔在12月19日表示,缩表过程运作良好,但卡普兰表示美联储应该在必要时保持开放并进行调整,鲍威尔显得太过保守。

卡普兰认为,关于利率上限或加息节奏,美联储可以做很多事情。卡普兰本身不想推测,只能说是非常关注它, 也非常小心谨慎。另外,卡普兰表示,他仍然认为美联储的基准政策利率上个月提高了0.25个百分点,目标范围为2.25%至2.5%,仍然非常适度地促进经济增长。在2019年美联储是否将利率维持在2.25%到2.5%更为重要,包括总统特朗普在内的美联储批评者敦促美联储不要在去年12月加息,但美联储还是加息了。

美联储官员在其12月18日至19日会议上更新的预测中值预计2019年两次加息,低于9月会议的三次加息。美联储正在努力平衡非常低的失业率以及通胀率上升的风险。卡普兰表示,通货膨胀还不是特别危险,虽然从未想过降息,但他确实赞成要在这种环境下耐心等待。卡普兰补充说,“其中一些市场力量,包括金融状况,可能会蔓延并使货币政策进一步收紧,最终导致经济增长放缓,我们非常关注这一点。这是非常关键的时刻,耐心是我们在此期间应该最重视的,我们可以做到这一点。” 卡普兰这番话无非是在安慰自己,或者他对美联储的信心并不充足。

另一方面,苹果公司的盈利预警不仅影响了美国股市,而且还在影响利率预期,市场现在预计今年降息的可能性增加。在去年年底,所有的谈话都是关于美联储在再次加息之前会暂停多久。

根据美联储利率监测工具计算,今年美联储货币政策委员会5月会议宣布降息的可能性从昨天的3.1%跃升至15.7%。实际上有一个月有两次降息的可能性为1%,而前一天根本就没有出现这种情况。展望今年,10月份利率降低有30%以上的可能性。

白宫经济顾问凯文·哈塞特(Kevin Hassett)告诉美国有线电视新闻网说,在美国和中国达成贸易协议之前,美国公司的收益会降低,这些担忧情绪将会继续恶化。然而,鲍威尔希望对他的工作采取更加保守的态度,这可能会让他陷入市场的风口浪尖上,他需要传递出更多以及更明确的信息。

随着美联储开始对其业务进行广泛审查,前美联储___唐纳德·科恩(Donald Kohn)周四批评了当前的美联储并表示,鲍威尔和其他一些美联储官员需要彻底改变他们的沟通方式,以便投资者和民众对美联储的工作和政策有更为清晰的认识。科恩现在是布鲁金斯学会的高级研究员,他表示,鲍威尔太过依赖经济数据或围绕经济统计流程制定政策,减少对经济模型指导的依赖,可能导致信息和政策有所转变。鲍威尔最近露面所发表的言论不清晰,导致美联储政策不确定,并且这似乎导致去年秋天市场遭到抛售,今年美联储将在八次年度政策会议中的每一次会议后举行新闻发布会,预计美联储的政策将会更加清晰。

此外,鲍威尔还提出了公开问答环节,包括星期五早上在美国经济协会会议上提出的问题,并强调了向美国公众证明美联储采取行动的重要性。他将在一个特别不稳定的时期发表讲话,一直以来特朗普对美联储的加息就感到不满,投资者对全球经济增长放缓以及美国经济复苏是否会继续存在表示怀疑。债券市场最近发出令人不安的信号,周四美国2年期国债收益率短暂跌破美联储的短期目标政策利率。传统上这是一个迹象,投资者预计美联储将在今年短期内被迫降息,而不是继续提高利率。

Kohn是前美联储高级官员,也是一名具有博士学位的经济学家,于2002年被提名为美联储理事会成员。他帮助美联储制定了用于应对金融危机和经济衰退的政策,并在 2006年至2010年担任美联储___。他回顾了其中的一些策略,例如,在哥伦比亚广播公司的___中表明美联储的立场,前美联储主席伯南克在关键时刻也使用过,这样触及到的面将更广。对此,科恩表示,美联储应该考虑做更多这方面的工作。美联储可以通过更多地关注其审议的不确定性、通过淡化政策制定者对未来利率的季度估计以及强调这些估计的中位数具有的任何特定含义,来让市场投资者更清楚地了解其如何开展业务。

科恩表示,美联储12位地区总裁的众多公开露面显示了美联储在全国范围内的差异表现,他们常常强调各自所考虑的问题,而不是关注美联储行动背后的更大格局。通过集中讨论联邦公开市场委员会的政策选择和预期,而不是单个政策制定者预计明年加息的确切数量,这将有助于公众对美联储政策过程的理解,这也是一些美国联邦储备银行官员的演讲要素。

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